В зарубежных документальных фильмах часто можно услышать такой термин, как инсайдерская информация. Многие понимают, что это нечто тайное, преступное и связанное с деньгами, но в фильмах не делают паузы для пояснения точного смысла. Чтобы лучше вникать в захватывающие сюжеты и простые новостные сводки, разберемся, что значит инсайд, как часто он случается в реальном мире и что за это может грозить.
Что такое инсайд
В переводе с английского инсайд (inside) означает «внутри». В определенных сферах (как правило, на рынке ценных бумаг) это слово используют для обозначения внутренней закрытой информации, которой может владеть лишь узкий круг лиц, причастный к вопросу. Таким образом, инсайдерская информация — это конфиденциальная информация.
Справка. На рынке ценных бумаг инсайд может касаться дивидендной политики, слияний, поглощений, смены в составе правления и других значимых изменений.
Разглашение инсайда — всегда большая проблема, поскольку никогда не знаешь, как именно им воспользуются сторонние лица. Раскрытие тайны приводит к преждевременным изменениям: наносит ущерб компании, дает преимущество конкурентам.
Инсайдерская информация: история появления термина и развитие
Первыми, кто решил не оставлять безнаказанной разглашение инсайдерской информации, были Соединенные Штаты Америки. В начале 20 века подобное деяние порицалось общественностью, но уже в 1934 г. правительство выдвинуло запрет на сделки, основанные на инсайде. Закон Пекоры косвенно затрагивал сферу ценных бумаг, и необходимые правки в сам «Закон о ценных бумагах» были внесены лишь спустя 8 лет.
Справка. Согласно новым правилам, инвесторы не имели права «умалчивать о существенных фактах». С этой фразы и началась активная борьба с инсайдом.
На протяжении нескольких лет новые правила соблюдались лишь формально. Фактических изменений было крайне мало до 1966 г., когда случился первый судебный прецедент. 13 сотрудников крупного предприятия Texas Gulf Sulfur Company были признаны виновными в неправомерном использовании инсайдерской информации. Они выгодно для себя использовали достоверные сведения об обнаружении нового прибыльного месторождения на фондовой бирже.
В обвинительном процессе участвовали не только руководители компании, которые до последнего скрывали информацию о новом месторождении, но и геологи, которые проводили исследования в этих местах. Практически все подсудимые были объявлены виновными и сели в тюрьму.
С того момента политика в отношении инсайдеров только ужесточалась. Показательный инцидент произошел в 1995 г.: сотрудница IBM из ксерокопий узнала о готовящейся сделке по поглощению компании Lotus и не смогла умолчать о столь важном событии. Из-за нее инсайд распространился среди 25 человек, которые в сумме купили акции Лотус примерно на полмиллиона долларов.
Примечание. Любопытно, что среди этих 25 человек оказались не только трейдеры, но и простые граждане: электрик и школьный учитель. Возможно, при участии меньшего количества людей и не такой внушительной сумме инсайд бы и не вскрыли.
В целом, судебная система США более справедливая, чем российская. Это прекрасно доказывает дело компании Philippine Sugar Estates Development. В 1909 г. (еще до принятия закона Пекоры) ее директор выкупил крупный пакет акций предприятия у одного из акционеров. При этом управляющий не предупредил его о предстоящей продаже компании по более высокой цене. Хотя в законодательстве еще не было подобных прецедентов и правовой базы, суд обязал вернуть акции предыдущему владельцу.
Другие страны, видя действенный эффект от принятия закона против разглашения инсайдерской информации у американцев, тоже решили ввести ограничительные меры. В 1948 г. подобный закон появился в Японии. Однако более ясный и однозначный вид он обрел лишь в 1988 г. С 2000 г. раскрытием информации считается ее публикация на сайте компании.
В 1989 г. была принята Директива Европейского Союза 89/592/EEC, которая запрещает инсайд на территории ЕС. В Великобритании наказание за раскрытие секретной информации оказалось самым строгим: до 7 лет тюрьмы.
Интересное на сайте:
Класс страхования ОСАГО: что это и как определить
Претензия: что это такое и как её подать
Как забрать машину со штрафстоянки и что для этого нужно
Практика современного законодательства относительно инсайдерской информации
Сейчас США — лидеры в области раскрытия инсайдерских преступлений. У государства самая обширная практика, но многие пострадавшие считают, что наказание все еще недостаточно сурово. Впрочем, в других странах дела обстоят еще хуже. В Китае, к примеру, публичной торговлей акций вовсе не занимались до начала 2005 г. Поэтому этапы и инструменты выявления инсайдерской информации отработаны слабо, как и наказание за преступление.
В Японии одно из самых громких дел прошло практически без последствий. Компания Tiger Asia Partners пользовалась инсайдами в ходе торговли акциями Yahoo!. Виновных лишь оштрафовали на 816 500 долларов, и до тюрьмы дело так и не дошло.
В России выявлением, пресечением и наказанием инсайдерских махинаций на рынке ценных бумаг занимается Центральный банк. В законодательстве прописана уголовная (ст. 185.6 УК РФ «Неправомерное использование инсайдерской информации») и административная ответственность (ст. 15.21 и 15.35 КоАП РФ). Предусмотрены штрафы и заключение под стражу. Однако на практике такие сделки зачастую остаются безнаказанными и не доходят до суда: так, резкий рост акций Росбанка за сутки до его покупки банковским конгломератом Societe Generale прокуратуру совершенно не заинтересовал.
Виновными могут стать физические и юридические лица, которые:
- пользовались секретной информацией, чтобы увеличить доход или сократить убытки;
- самостоятельно или с помощью посредников совершали сделки, основанные на инсайде, чтобы навредить конкурентам или улучшить положение своей компании;
- намеренно сообщали секретную информацию третьим лицам, чтобы они использовали ее в собственных или согласованных корыстных целях.
В России за инсайд можно получить уголовное наказание по ст. 185.6 УК РФ, но условия для обвинения весьма непростые. В деле должен быть нанесен ущерб не меньше 2,5 млн руб. при следующих обстоятельствах:
- получен доход от сделки, превышающий величину, подразумеваемую в обычной ситуации;
- предотвращены убытки, предполагавшиеся из текущего состояния рынка;
- нанесен ущерб гражданам или федеральным структурам.
Виновный может сесть в тюрьму на срок до 6 лет и/или получить крупный штраф до 1 млн руб. Если сумма меньше 2,5 млн руб., инсайдер будет обвиняться по статьям административного кодекса (ст. 15.21 или ст. 15.35 КоАП РФ). За нарушение полагается штраф:
- для граждан — 3–5 тыс. руб.;
- для ответственных за принятие решений сотрудников — 30–50 тыс. руб. или запрет на определенную деятельность в течение 1-2 лет;
- для организаций — от 700 тыс. вплоть до суммы, на которую был превышен доход по отношению к нормальному состоянию рынка.
Где чаще всего пользуются такой информацией
Изначально инсайд касался сферы ценных бумаг, и сейчас мало что изменилось. Разглашение важной информации происходит на биржах, где котируются бумаги эмитентов, внутри компаний.
Инсайдерская информация востребована в сфере спортивных ставок. Ею интересуются как профессиональные, так и начинающие игроки. Она позволяет учесть при расчете вероятности того или иного исхода факторы, которые могут быть неочевидными.
Инсайдерскую информацию ищут и букмекеры, чтобы точнее рассчитать коэффициенты и маржу для спортивных событий.
Громкие случаи использования информации инсайдеров
По-настоящему сложные и даже детективные истории выдачи инсайдерской информации случались в США. Одна из таких произошла в 1990 г. с Марком Джейкобом, сотрудником компании Emulex. Он знал об оформлении пресс-релиза компании и решил выпустить поддельный документ, где подробно рассказывал о плохом внутреннем положении фирмы. В результате акции обвалились, а Марк получил от этого приличную сумму.
Осознавая преступность своего поступка, он позаботился о конспирации: выпустил поддельный релиз не из дома, а из местной библиотеки. Однако Марк не учел, что компания легко может отследить место релиза. После этого полиция посмотрела записи с камер.
Примечание. Поиски неудавшегося инсайдера заняли всего пару дней, а наказание для Марка затянулось на куда более долгий срок.
Одно из недавних нашумевших дел произошло в 2015 г. Три инвестора попытались заработать на двух поглощениях: компанией Integrated Device Technology конкурента PLX Technology и Salesforce компании Exact Systems. Инсайдер по имени Ашиш Аггарваль работал аналитиком в J. P. Morgan Securities и располагал секретными данными. Периодически он делился конфиденциальной информацией со своим другом, но в этот раз дело приобрело слишком крупный размах, поэтому всех причастных к нему поймали.
Один из немногих случаев в России произошел с 2011 по 2016 годы. Трейдер банка «Ак-Барс» Артем Люлинский продавал личные активы по завышенной цене, выкупая их с рабочего аккаунта. В 2019 г. его приговорили к 2,5 годам условного заключения с обязательством возместить банку потери в размере 75 млн руб.
Заключение
Инсайдеры кардинально отличаются от простых аналитиков и сотрудников, разносящих биржевые слухи. Они практически всегда знают, в какую сторону двинутся котировки, но рассказывают об этом, если видят шанс получить реальную выгоду. В крайнем случае некоторые умельцы делятся инсайдом с узким кругом близких людей.
В России ситуация с выдачей инсайдерских сведений может пройти безнаказанно или с минимальными последствиями. Однако в западных странах к этому вопросу относятся крайне серьезно. Лучшую практику по расследованию и пресечению инсайдов показывают США.